O inflaci se mluví prakticky každý den. V médiích se objevují zprávy o tom, že inflace roste, klesá nebo se drží na očekávaných hodnotách. Méně známým pojmem je ale jádrová inflace, kterou ekonomové a centrální banky sledují stejně pozorně jako celkovou inflaci.
Přestože oba ukazatele popisují růst cen, každý z nich říká něco trochu jiného. Pochopení rozdílu pomáhá lépe porozumět ekonomickému vývoji i tomu, proč centrální banky přijímají určitá rozhodnutí.
Co je celková inflace
Celková inflace představuje změnu cenové hladiny zboží a služeb, které běžně nakupují domácnosti. V České republice ji pravidelně zveřejňuje Český statistický úřad na základě spotřebitelského koše.
Do celkové inflace vstupují například:
- potraviny,
- energie,
- pohonné hmoty,
- bydlení,
- doprava,
- oblečení,
- služby,
- zdravotní péče.
Jde tedy o ukazatel, který nejlépe vystihuje, jak se mění běžné životní náklady.
Co je jádrová inflace
Jádrová inflace je upravený ukazatel, který z výpočtu odstraňuje položky s výraznými krátkodobými výkyvy cen.
Typicky se jedná o:
- energie,
- pohonné hmoty,
- některé potraviny,
- další administrativně ovlivňované ceny.
Důvod je jednoduchý. Ceny těchto položek mohou kolísat vlivem počasí, geopolitických událostí nebo vývoje na světových trzích, aniž by to odráželo skutečný stav domácí ekonomiky.
Jádrová inflace proto lépe ukazuje dlouhodobější cenové tlaky.
Proč ekonomové sledují oba ukazatele
Na první pohled by se mohlo zdát, že stačí sledovat pouze celkovou inflaci. Ve skutečnosti ale oba ukazatele poskytují odlišné informace.
Celková inflace ukazuje, jak se mění životní náklady obyvatel.
Jádrová inflace naopak napovídá, zda zdražování vzniká uvnitř ekonomiky, například kvůli růstu mezd nebo silné poptávce, nebo zda jde spíše o dočasný vliv dražších energií či komodit.
Právě proto se Česká národní banka při svých rozhodnutích opírá o oba ukazatele.
Příklad z praxe
Představme si situaci, kdy výrazně zdraží ropa.
To může způsobit:
- vyšší ceny pohonných hmot,
- dražší dopravu,
- růst cen energií.
Celková inflace vzroste poměrně rychle. Pokud ale ostatní ceny zůstávají stabilní, jádrová inflace nemusí růst stejným tempem.
Naopak v situaci, kdy zdražuje většina zboží a služeb bez ohledu na ceny energií, bývá vysoká i jádrová inflace. To už signalizuje hlubší inflační problém.
Co to znamená pro běžné domácnosti
Z pohledu běžného člověka je důležitější především celková inflace, protože právě ta ovlivňuje každodenní výdaje.
Jádrová inflace je ale důležitým vodítkem pro odhad budoucího vývoje. Pokud zůstává vysoká delší dobu, může naznačovat, že cenové tlaky budou přetrvávat i v dalších měsících.
To může ovlivnit například rozhodování centrální banky o úrokových sazbách nebo vývoj finančních trhů.
Jak chránit hodnotu úspor
Inflaci nelze zcela eliminovat, ale lze zmírnit její dopady na osobní finance. Základem bývá vytvoření finanční rezervy, rozumné rozložení investic a dlouhodobý přístup.
V obdobích vyšší inflace se část investorů zajímá také o protiinflační dluhopisy, jejichž výnos je navázán na vývoj inflace. Mohou představovat jednu z možností, jak do určité míry chránit kupní sílu peněz, vždy je ale vhodné posoudit jejich parametry v kontextu celého investičního portfolia.
Proč je dobré sledovat inflaci dlouhodobě
Jednotlivé měsíční údaje mohou kolísat a někdy reagují na mimořádné události. Mnohem důležitější je sledovat dlouhodobý trend.
Právě dlouhodobý vývoj pomáhá lépe pochopit, zda ekonomika směřuje ke stabilnějším cenám, nebo zda přetrvávají inflační tlaky, které mohou ovlivnit úrokové sazby, investice i hodnotu úspor.
Závěr
Celková inflace a jádrová inflace nejsou konkurenční ukazatele, ale vzájemně se doplňují. Zatímco celková inflace ukazuje, jak se mění ceny v každodenním životě, jádrová inflace pomáhá ekonomům a centrálním bankám odhalit hlubší příčiny zdražování.
Pro běžné domácnosti je důležité sledovat oba ukazatele alespoň v základních souvislostech. Díky tomu lze lépe porozumět ekonomickému vývoji a přijímat informovanější rozhodnutí při správě vlastních financí.
